طرح آنثروبيك المنتظر يصل أخيرا
تقدمت شركة آنثروبيك في مطلع الاسبوع بنشرة الاصدار للاكتتاب العام إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تمهيدا لإدراج أسهمها في بورصة ناسداك تحت الرمز ANT، ويأتي الطرح في وقت تتطلب فيه صناعة الذكاء الاصطناعي استثمارات ضخمة لتمويل تطوير النماذج وتوسيع البنية التحتية، فيما لم تكن الشركة قد حددت بعد عدد الأسهم المطروحة أو نطاق سعر الاكتتاب.
حققت آنثروبيك إيرادات بلغت 16.3 مليار دولار خلال النصف الأول من 2026، مقارنة بـ1.2 مليار دولار في الفترة المماثلة من العام السابق، بنمو يتجاوز 1,300%، واعتمدت الشركة على نموذج الإيرادات المرتبط بالاستخدام، الذي ساهم بـ13.1 مليار دولار، أي 80% من إجمالي الإيرادات.
تضم قاعدة عملاء الشركة نحو 250 عميلا تتجاوز إيرادات كل منهم السنوية 10 ملايين دولار، ورغم عدم الكشف عن أسماء أكبر العملاء، استحوذ أكبر خمسة عملاء على نحو 25% من الإيرادات خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026. كذلك، مرت نسبة كبيرة من الإيرادات عبر منصات الحوسبة السحابية، ما يعكس أهمية الشراكات مع مزودي البنية التحتية في توزيع الخدمات.
سجلت الشركة خسارة صافية بلغت 80.7 مليار دولار خلال النصف الأول، مدفوعة أساسا بتغيرات غير نقدية في القيمة العادلة للأدوات المالية، رغم تحقيق تدفقات نقدية تشغيلية إيجابية بلغت 3.9 مليار دولار. وبلغ الإنفاق على الحوسبة والبنية التحتية 8.9 مليار دولار، فيما وصلت المديونية إلى 6.2 مليار دولار. كما بلغت الالتزامات الدنيا لاتفاقيات الحوسبة الجديدة نحو 417 مليار دولار، وتمتد بعض العقود إلى 20 عاما.
تركز الشركة على تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وتطبيقات الأعمال، بما يشمل Claude Code وClaude Cowork. وتمثل مراكز البيانات والرقائق والطاقة عوامل حاسمة لاستمرار النمو، لكنها تفرض التزامات مالية ضخمة قد تتحول إلى عبء إذا تباطأ الطلب أو تراجعت الإيرادات المتوقعة.
وتشمل المخاطر اعتماد الشركة على كبار العملاء ومزودي الحوسبة السحابية، ونقص الرقائق والطاقة، والقيود التنظيمية، والهجمات السيبرانية، واحتمال تصرف نماذج الذكاء الاصطناعي بصورة غير متوقعة. وقد تؤدي هذه العوامل إلى ارتفاع التكاليف أو تقييد استخدام تقنياتها أو إبطاء نمو الإيرادات، في حين تستمر الالتزامات طويلة الأجل حتى إذا تراجعت الحاجة إلى القدرة الحاسوبية. وسيشمل الطرح أسهما من الشركة ومساهمين حاليين، بينهم المؤسسون، دون إعلان الكميات النهائية.
تحليل النشرة المالية
تعكس نشرة اصدار آنثروبيك مستوى عالي النمو مقرونًا بتكلفة انفاق تنمو بوتيرة عالية تشكل معادلة صعبة، حيث ترتفع مستويات الانفاق على الحوسبة والالتزامات طويلة الأجل تؤثر على توقعات نمو الشركة المستقبلية والربحية كسلاح ذو حدين، مع ارتفاع مستويات المخاطر حتى مع نمو التدفقات النقدية الايجابية، تحتاج الشركة لارقام اكبر بكثير لتبرير مستويات التقييم الحالية لها لأن اي تباطؤ في الطلب وانخفاض اسعار الخدمات قد يؤثر على موقفها.
المصدر: Anthropic Prospectus
للاستماع الى هذه النشرة
نتائج متباينة لشركة امازون في الربع الثالث
سجل سهم أمازون تراجعات بأكثر من 7% في تداولات ما بعد الإغلاق، عقب إعلان نتائج الربع الثالث من 2026 التي جاءت دون التوقعات، بالتزامن مع تزايد الضغوط على التدفقات النقدية نتيجة الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي.
بلغت الإيرادات 201.94 مليار دولار، مقابل 202.31 مليار دولار متوقعة، فيما سجلت ربحية السهم 1.89 دولار، دون تقديرات المحللين البالغة 1.96 دولار. وبلغ صافي الدخل 20.69 مليار دولار، مقارنة بـ21.19 مليار دولار في الفترة المماثلة من العام السابق.
واصل قطاع الحوسبة السحابية AWS أداءه القوي، محققا إيرادات بلغت 45.98 مليار دولار، بنمو سنوي قدره 39%، متجاوزا التوقعات. كما ارتفعت إيرادات الإعلانات 11% إلى 19.64 مليار دولار، لكنها جاءت دون التقديرات، فيما نمت المبيعات الإلكترونية 2% فقط إلى 68.47 مليار دولار.
بلغ الإنفاق الرأسمالي خلال الربع 77.3 مليار دولار، مقارنة بـ35.1 مليار دولار قبل عام، متجاوزا توقعات المحللين البالغة 58.7 مليار دولار. وأسهم هذا الإنفاق في تسجيل تدفقات نقدية حرة سالبة بلغت 42.4 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرا الماضية.
تتوقع الشركة إنفاق 220 مليار دولار خلال 2026، مع زيادة الإنفاق في 2027. ورغم الضغوط المالية، تتوقع الإدارة نمو إيرادات AWS بأكثر من 40% في 2027 و2028، مستندة إلى الطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والرقائق المطورة داخليا.
تحليل النشرة المالية
تكشف نتائج امازون عن فجوة بين نمو الذكاء الاصطناعي وتكلفته المالية، إذ يتوسع الإنفاق الرأسمالي بوتيرة تضغط على التدفقات النقدية، بينما يظل نجاح الاستثمار مرهونا بتحويل الطلب إلى عوائد مستدامة.
المصدر: Amazon IR
نتائج دون التوقعات لجوجل في الربع الثالث
تراجعت أسهم الفابت ( المالكة لجوجل ) بأكثر من 10% عقب إعلان نتائج الربع الثالث من 2026، بعدما أخفقت الشركة في تحقيق توقعات الإيرادات والأرباح للمرة الأولى منذ نحو أربع سنوات، بالتزامن مع تسجيل تدفقات نقدية حرة سالبة بلغت 9.07 مليار دولار، مقارنة بتوقعات تشير إلى عجز قدره 2.7 مليار دولار.
ارتفعت الإيرادات بنسبة 25% على أساس سنوي إلى 127.58 مليار دولار، لكنها جاءت دون التوقعات البالغة 128.22 مليار دولار. كما بلغت الأرباح المعدلة للسهم 2.67 دولار، مقابل 3.02 دولار متوقعة، فيما انخفض صافي الدخل إلى 26.17 مليار دولار، مقارنة بـ34.98 مليار دولار قبل عام.
واصل قطاع Google Cloud أداءه القوي، إذ ارتفعت إيراداته بأكثر من الضعف إلى 30.7 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 28.7 مليار دولار، مدعوما بالطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي. كما ارتفعت إيرادات البحث بنسبة 12% إلى 63.35 مليار دولار، لكنها جاءت دون التقديرات.
بلغ الإنفاق الرأسمالي 51.36 مليار دولار خلال الربع، فيما ارتفعت الديون طويلة الأجل إلى 125.1 مليار دولار، مقارنة بـ21.6 مليار دولار قبل عام، وأبقت الشركة توقعاتها للإنفاق السنوي بين 195 و205 مليارات دولار، مع توقعات بارتفاعه بشكل ملحوظ في 2027.
ورغم وصول تطبيق Gemini إلى مليار مستخدم، تواجه الفابت ضغوطا متزايدة لإثبات قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد مالية تبرر التوسع في الإنفاق، خصوصا مع تراجع التدفقات النقدية وارتفاع الالتزامات التمويلية.
تحليل النشرة المالية
تعكس نتائج الفابت مخاطر التوسع المكلف في الذكاء الاصطناعي، فارتفاع الإيرادات لم يمنع تراجع التدفقات النقدية وخيبة توقعات السوق، ما يزيد الضغوط لإثبات قدرة الاستثمارات الضخمة على تحقيق عوائد مجزية.
المصدر: CNBC + Google IR
نتائج مخيبة لشركة انتل في الربع الرابع
تراجعت أسهم انتل بأكثر من 20% في تداولات ما بعد الإغلاق، عقب إعلان الشركة توقعات مخيبة للآمال للربع الرابع، متأثرة باستمرار ضعف سوق الحواسيب الشخصية وتراجع الطلب على بعض منتجاتها.
بلغت الإيرادات 16.51 مليار دولار خلال الربع الثالث من 2026، بنمو سنوي قدره 21%، متجاوزة التوقعات بشكل طفيف، فيما سجلت الأرباح المعدلة للسهم 52 سنتا مقابل 40 سنتا متوقعة. ورغم تحسن النتائج، انخفضت إيرادات قطاع الحواسيب الشخصية والذكاء الاصطناعي الفيزيائي بنسبة 5% إلى 8.1 مليار دولار، بينما ارتفعت إيرادات مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي بنسبة 78% إلى 7.3 مليار دولار.
تتوقع الشركة إيرادات تتراوح بين 15 و16 مليار دولار في الربع الرابع، وربحية معدلة للسهم تبلغ 25 سنتا، دون تقديرات المحللين البالغة 17.1 مليار دولار و43 سنتا على التوالي. كما حذرت الإدارة من استمرار تباطؤ سوق الحواسيب خلال النصف الأول من 2027.
وتواجه انتل تحديات إضافية بعد حادث في أحد مصانعها بإسرائيل، تسبب في تعطيل الإنتاج، مع خسائر إيرادات متوقعة تبلغ 600 مليون دولار على مدى ربعين. وفي قطاع تصنيع الرقائق للغير، لا تزال الشركة تسعى لاستقطاب عملاء خارجيين لمصانعها المتقدمة، رغم بدء الإنتاج عالي الكميات لرقائق 18A في أريزونا.
وتعكس النتائج التحدي الذي تواجهه الشركة في تحويل الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي إلى نمو مستدام، خصوصا مع ارتفاع المنافسة والحاجة إلى استثمارات رأسمالية ضخمة، في وقت تتطلب فيه استراتيجية التعافي تحقيق توازن بين توسيع الطاقة الإنتاجية وضبط الإنفاق.
تحليل النشرة المالية
تواجه انتل تحديا مزدوجا يتمثل في ضعف سوق الحواسيب وصعوبة استقطاب عملاء لمصانعها، بينما يظل نمو قطاع الذكاء الاصطناعي فرصة مهمة مشروطة بتحسين التنفيذ وضبط الإنفاق.
المصدر: WSJ + CNBC
مصطلح الأسبوع:
Rights Issue - اصدار حقوق الأولوية
هي دعوة من شركة إلى مساهميها الحاليين لشراء أسهم جديدة إضافية في الشركة بسعر مخفض، يتناسب مع حصصهم الحالية، خلال فترة زمنية محددة.
شاركنا في تطوير النشرة المالية:
الاستبيان لن يأخذ اكثر من 60 ثانية
أخبار قد تهمك:
مايكروسوفت تحقق نتائج ممتازة تتجاوز توقعات المحللين للربع الأول من 2027 مدعومة بنمو الـ AI والخدمات السحابية.
OpenAi تخفض جولتها التمويلية الى 20 مليار دولار وتراجع قيمتها السوقية الى 1.25 ترليون دولار وسط المخاوف.
SpaceX توافق على صفقة تمويل رقائق بقيمة 40 مليار دولار مع Apollo.
أبرمت برودكوم صفقة بـ63 مليار دولار مع بنوك لتمويل شراء رقائق لأنثروبيك.
نتائج جيدة لستاربكس بعد ارتفاع ارباحها نتيجة لإعادة هيكلة الشركة وإدارة وحدة اعمال الصين.
PayPal ترفع توقعاتها وسط استراتيجية إعادة الهيكلة وانخفاض الإيرادات.
EasyJet توقع اتفاقية لتزويد أسطولها بخدمة الواي فاي ستارلينك.
الذهب يسجل أدنى سعر سنوي منذ بداية العالم.
تحركات كبيرة الأسبوع الماضي:
سهم شركة Surgery Partners يرتفع 47.3%
سهم شركة Genmba ADR يرتفع 30.3%
سهم شركة Axogen يرتفع 29.72%
سهم شركة XP inc يهبط 53%
سهم شركة Iovance Biotherapeutics يهبط 39.82%
سهم شركة Alnylam Pharmaceuticals يهبط 26.35%
مقالات نالت اعجابنا هذا الأسبوع:
مقال من WSJ بعنوان: المهمة المستحيلة لإدارة الدولار
مقال من The Economist بعنوان: اسواق الاسهم الصينية هي الاستثناء في العالم
اسهم تم التحدث عنها:
